Dziś analiza spółki która jest właścicielem lokali Pijalnia Piwa i Wódki oraz Mexican.
Strategia: Przychody spółki od 2015 roku stopnionowo rosną, wcześniej mieliśmy stagnację. Rozwój głównie zawdzięczamy “pijalni piwa i wódki” – 14 lokali – docelowo w 2020 ma być ich 34 + 8 lokali z jedzeniem meksykańskim (na które ma zostać wydane 7mln zł z kredytów na podwojenie ich liczby). Spółka też eksperymentuje z restauracjami PanKejk serwującymi naleśniki.
AF:
Struktura kosztów wygląda następująco:
Gotówka i zobowiązania: Dolegliwością w spółce z którą zarząd próbuje sobie poradzić jest luka płynności – wywołana głównie dużą ilością nieruchomości w bilansie. Jednak z roku na rok wygląda to coraz lepiej i pewnie doczekamy się pełnego pokrycia zobowiązań krótkoterminowych aktywami obrotowymi. Z drugiej strony płynność gotówkowa wygląda bardzo dobrze 17% sumy bilansowej to gotówka – 5,2mln zł) i można się spodziewać zmożonej ekspansji spółki , spłaty zobowiązań lub podzielenia się gotówką z akcjonariuszami (dywidenda lub buyback).
Istotnym aspektem są też zobowiązania w tym roku spółka ma do spłacenia 4,6 mln zł kredytów + 6 milionów innych zobowiązań. Pytanie czy spółka spłaci czy zroluje ten dług?
Struktura grupy:
Ważnym aspektem jest lokalizacja pijalni i innych lokali mexa – zwykle są to lokalizacje w centach miast bliskie “życia nocnego”. Zdecydowana większość z tych lokali spółka kontroluje na własność – stąd duża ilość aktywów trwałych 21 mln zł ~71% sumy bilansowej.
Wycena:
Spółka jest już stosunkowo droga. Pytanie czy zdoła zwiększyć zyski w kolejnych latach po 10-15% rocznie? Mogą być z tym problemy co sygnalizuje prognoza. Z drugiej strony mogą wzrosnąć przychody i rentowności.
Analiza techniczna:
WNIOSKI:
+ Ładny trend wzrostowy
+ Silna koncentracja na flagowym, najzyskowniejszym konspekcie lokali.
+ Dobra lokalizacja lokali
+ Dobra polityka gotówkowa i poprawa płynności
+ Możliwa dywidenda o stopie wyższej niż lokaty bankowe
– Chcą dość mocno uzależnić ekspansje od kredytów bankowych
– Dość drodzy